Во время финансовых кризисов российские компании отказываются от облигаций в пользу размещения векселей, несмотря на их подмоченную в прошлом репутацию.

Начавшийся в прошлом году кризис ликвидности ощутимее всего ударил по сектору корпоративных облигаций. По данным Центробанка, в 2007-м их обращалось на сумму 1,26 трлн рублей. А почти все размещения пришлись на первые 9 месяцев года, Не будь кризиса, отмечают в агентстве Cbonds, рынок мог бы увеличиться до 1,5 трлн рублей.
Зато проблемы практически не затронули отечественный рынок векселей - в отличие от аналогичного рынка США, где с лета 2007 года спрос на корпоративные векселя попросту исчез (чуть ли не половина из них на сумму более $1 трлн была обеспечена ипотечными кредитами), Поданным Центробанка, на 1 ноября 2007 года только банковских векселей обращалось на 678,6 млрд рублей. По оценке Ассоциации участников вексельного рынка, всего на конец года рынок мог аккумулировать более 1 трлн рублей. Суммарный объем размещенных корпоративных векселей по сравнению с 2006 годом вырос на 18% - до 30,5 млрд рублей.

Вместо денег. В 2006 году российские компании (без учета банков) разместили векселей на 25,9 млрд рублей (рост на 31%), Восходящий тренд сохранился и в 2007 году. «Статистики по векселям практически нет, это нерегулируемый
рынок, и большинство сделок проходит вне известных площадок, - поясняет Михаил Зак, начальник аналитического управления «Белес Капитала», одного их крупнейших операторов сектора, - Осенью вексельный рынок не просто жил, а весьма неплохо развивался, и его обороты значительно превосходили облигационный сегмент».